راهنمای مبتدی برای درک توکن های پیچیده

علاقه‌مندان به رمز ارزها ممکن است نام بیت کوین پیچیده یا توکن های رمزنگاری پیچیده را شنیده باشند. در این مقاله، انواع توکن‌های بسته‌بندی‌شده در کریپتو، نقطه‌نظر توکن‌های پیچیده شده و معنای آن‌ها برای شما به‌عنوان یک معامله‌گر و سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال را بررسی می‌کنیم.

بلاک چین‌هایی مانند بیت کوین و اتریوم، پروتکل‌ها و عملکردهای متفاوتی دارند و به دلیل تفاوت اساسی در الگوریتم‌هایشان، نمی‌توانند با یکدیگر صحبت کنند. درحالی‌که این استقلال، حاکمیت و امنیت بلاک چین‌های فردی را حفظ می‌کند، وجود یک اکوسیستم کارآمد را نیز به چالش می‌کشد که در آن داده‌ها و اطلاعات باید به‌راحتی مبادله شوند.

به‌عنوان‌مثال، در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) که در آن جابجایی کارآمد، روان و سریع وجوه بسیار مهم است، توکن‌های رمزنگاری پیچیده یک برنامه معتبر پیدا می‌کنند.

برخی از بلاک چین‌های جدیدتر مانند پولکادوت برای غلبه بر مشکل قابلیت همکاری ایجادشده‌اند. بااین‌حال، یافتن راه‌حل و امکان برقراری ارتباط بین شبکه‌های اولیه مانند بیت کوین و اتریوم ضروری شد، به همین دلیل توکن های پیچیده ایجاد شدند.

توکن های رمزنگاری پیچیده

توکن‌های کریپتو پیچیده، ارزهای دیجیتالی هستند که به ارزش یک رمز ارز اصلی یا دارایی‌هایی مانند طلا، سهام، سهام و املاک و مستغلات متصل شده‌اند و روی پلتفرم‌های DeFi کار می‌کنند.

دارایی اصلی در یک خزانه دیجیتال پیچیده می‌شود و یک توکن جدید برای انجام معاملات در پلتفرم‌های دیگر ایجاد می‌شود. توکن‌های پیچیده به دارایی‌های غیربومی اجازه می‌دهند در هر بلاک چین استفاده شوند، پل‌هایی بین شبکه‌ها ایجاد کنند و قابلیت همکاری در فضای ارزهای دیجیتال را پیاده‌سازی کنند.

آن‌ها می‌توانند هر چیزی را از هنر و کلکسیون، کالاها، دارایی‌های رمزنگاری و سهام گرفته تا ارزهای فیات و املاک و مستغلات نشان دهند. ازآنجایی‌که توکن‌های بسته‌بندی‌شده به دارایی دیگری متصل می‌شوند، لزوماً باید توسط یک نهاد متولی بررسی و مدیریت شوند که دارایی را بسته و باز می‌کند. خواهیم دید که چرا این نیز یک محدودیت در دنیای غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال است.

بیت کوین پیچیده شده با نام wBTC اولین توکن های بیت کوین پیچیده‌ای بودند که در بلاک چین اتریوم از طریق قراردادهای هوشمند استفاده شدند و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دادند درآمد ثابتی کسب کنند. علاوه بر بیت کوین، لیست توکن های پیچیده شامل دارایی‌های دیگری است که عمدتاً با اتریوم ERC-20 و زنجیره هوشمند بایننس BEP-20 مطابقت دارند.

عجیب به نظر می‌رسد، اگرچه توکن های ERC-20 در پلتفرم اتریوم صادر می‌شوند، ETH همان‌طور که قبلاً توسعه داده‌شده بود با آن‌ها مطابقت ندارد؛ بنابراین، درست مانند بیت کوین، اتر نیز باید بسته‌بندی شود تا با سایر استانداردهای توکن ERC-20 مطابقت داشته باشد. بدین ترتیب یک نسخه توکن شده از اتر در پلتفرم اتریوم ایجاد می‌شود.

بلاک چین‌های دیگری مانند Cardano و Solana شروع به آزمایش با توکن های پیچیده برای تسهیل دسترسی به برنامه‌های DeFi کرده‌اند.

برخی از پروژه‌های جدیدتر عبارت‌اند از bLuna، توکن لونا که می‌تواند آزادانه معامله شود یا به‌عنوان وثیقه در پروتکل‌های دیگر در شبکه Terra استفاده شود که هم یک پلتفرم با ثبات قیمت و هم مبتنی بر رشد است.

انواع ژتون‌های پیچیده شده

استیبل کوین‌ها اولین نوع توکن های پیچیده بودند، علی‌رغم تفاوت قابل‌توجهی با سکه‌های پیچیده‌تر. برای مثال، یک استیبل کوین مانند USDT (Tether)، تقریباً یک دلار پشتیبانی می‌شود. بااین‌حال، تتر مقدار دقیق دلار فیزیکی را برای هر USDT نگه‌داری نمی‌کند و ذخایر آن شامل دارایی‌هایی با ماهیت متفاوت است: پول نقد، معادل‌های نقدی، سرمایه‌گذاری‌ها، مطالبات وام‌ها و غیره.

دو نوع توکن بسته‌بندی‌شده وجود دارد، تسویه نقدی و قابل بازخرید. رمزهای تسویه نقدی را نمی‌توان برای دارایی پایه بازخرید کرد. از سوی دیگر، توکن‌های قابل بازخرید به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا توکن بسته‌شده را با دارایی زیربنایی مبادله کنند. سایر بلاک چین‌ها میزبان توکن های پیچیده شده هستند. به‌عنوان‌مثال، سکه‌های حفظ حریم خصوصی پیچیده، در بلاک چین Monero یا ZCash میزبانی می‌شوند.

توکن های پیچیده شده چگونه کار می‌کنند؟

بنا به درخواست تاجرانی مانند Airswap، CoinList، 0x، AAVE یا Maker، …، مقدار توکن اصلی ارسال‌شده را بر روی یک پلتفرم مشخص مانند اتریوم تغییر می‌دهد.

با یک فرآیند مشابه، زمانی که توکن پیچیده شده باید دوباره به دارایی اصلی یا سکه‌ای مانند بیت کوین تبدیل شود، کاربر از متولی درخواست می‌کند تا توکن را از ذخایر خارج کند. به عبارت ساده، به ازای هر wBTC که وجود دارد، برای مثال، یک بیت کوین وجود دارد که یک متولی در اختیار دارد.

فرآیند ایجاد و مدیریت توکن‌های پیچیده نشان‌دهنده یک محدودیت در کریپتو است زیرا نیاز یک متولی به اعتماد برای نگهداری وجوه، هدف یک اکوسیستم بلاک چین باز و غیرمتمرکز را شکست می‌دهد.

ازآنجایی‌که معامله گران نمی‌توانند به‌طور مستقل از توکن های بسته‌بندی‌شده برای تراکنش‌های زنجیره‌ای متقابل استفاده کنند، همچنان به نگهبان نیاز است. بااین‌حال، فناوری به‌سرعت در حال پیشرفت است و ممکن است به‌زودی به گزینه‌های غیرمتمرکز دست پیدا کنیم.

 بیت کوین پیچیده شده

در ژانویه 2019 اولین پروتکل پیچیده بیت کوین (wBTC) برای آوردن پتانسیل بیت کوین و نقدینگی به شبکه اتریوم همراه با انعطاف‌پذیری توکن ERC-20 در نظر گرفته شد.

درحالی‌که بیت کوین اصلی نمی‌تواند برای تراکنش‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده شود، یک بیت کوین پیچیده می‌تواند جایگزین دارایی اصلی شود و در اکوسیستم DeFi یا هر برنامه غیرمتمرکز دیگری در شبکه اتریوم انجام شود.

یک بیت کوین بسته‌بندی‌شده افزودنی قابل‌توجهی به دنیای ارزهای دیجیتال است. درحالی‌که ارزش wBTC با بیت کوین اصلی یکسان است، جنبه عملکردی آن به‌شدت افزایش می‌یابد و امکان استفاده از بیت کوین برای موارد استفاده دیگر مانند DeFi را افزایش می‌دهد.

به عبارت ساده، دارنده بیت کوین می‌تواند بیت کوین را از طریق قراردادهای هوشمند با اتصال کیف پول خود به یک پلتفرم غیرمتمرکز و کسب نرخ بهره ثابت در سال به بیت کوین قرض دهد. در همان زمان، وام‌گیرندگان از رمزنگاری خود به‌عنوان وثیقه استفاده می‌کنند که در صورت عدم پرداخت به‌طور خودکار به وام‌دهنده می‌رسد.

با استفاده از این نوع تأمین مالی، وام‌دهندگان سرمایه‌گذار می‌توانند حتی در بازارهای نزولی زمانی که ارزش دارایی کاهش می‌یابد، مقداری بازده دریافت کنند.

توکن های پیچیده بیت کوین چگونه کار می‌کنند؟

سه بازیگر نقش اصلی در ایجاد و مدیریت پروتکل wBTC دارند:

DAO (سازمان خودمختار غیرمتمرکز) متشکل از 17 عضو از فضای DeFi است که یک قرارداد چند امضایی برای افزودن یا حذف بازرگانان و متولیان wBTC دارند.

بازرگانان مدیرانی هستند که با ارسال مقدار معینی از بیت کوین به متولی و درخواست استخراج معادل آن در توکن های بسته‌بندی‌شده، طبق خواسته سرمایه‌گذاران و معامله گران، فرآیند ضرب را آغاز می‌کنند.

نگهبان‌ها مانند خزانه‌هایی هستند که قابلیت اطمینان و امنیت را برای wBTC فراهم می‌کنند و تضمین می‌کنند که تمام wBTC به‌طور کامل از طریق اثبات ذخیره‌سازی روی زنجیره تأییدشده است. آن‌ها بیت کوین را ضرب می‌کنند و مقدار معادل wBTC (یک‌به‌یک باارزش بیت کوین) را به تاجر برمی‌گرداند.

در اصل، تاجر بیت کوین واقعی را به یک آدرس نگهبان بلاک چین بیت کوین که در آن قفل است، منتقل می‌کند. پس از دریافت بیت کوین واقعی، آدرس متولی مبلغ معادل wBTC را در اتریوم برش می‌دهد.

هنگامی‌که برعکس اتفاق می‌افتد و wBTC باید دوباره به BTC واقعی تبدیل شود، رمز ERC-20 BTC سوزانده می‌شود (از بین می‌رود) و BTC قفل‌شده روی بیت کوین آزاد می‌شود. برش و سوزاندن توکن ها در بلاک چین ردیابی و قابل‌تأیید است.

نیاز به چنین توکنی با رشد DeFi به وجود آمد که اکنون میلیاردها دلار ارزش دارد که برای وام‌دهی، گزینه‌ها، مشتقات و انواع دیگر برنامه‌های مالی صرف می‌شود. تقاضا برای استفاده از BTC در DeFi به‌عنوان یک دارایی اساسی به حدی بود که برای مشارکت در اکوسیستم که عمدتاً بر روی اتریوم توسعه‌یافته بود، باید به یک توکن سازگار با ERC-20 تبدیل می‌شد.

آیا بیت کوین پیچیده ایمن است؟

از دیدگاه فنی، یک توکن بیت کوین پیچیده ایمن است. احتمالاً در پلتفرم‌های امنی مانند اتریوم یا بایننس هوشمند نگهداری می‌شود و پس از تبدیل به توکن ERC-20 یا BEP-20، امنیت شبکه مرتبط را حفظ می‌کند.

یکی از ایرادات مهم در توکن‌های بسته‌بندی‌شده BTC، نیاز به اعتماد به نگهبانی است که دارایی اصلی را در اختیار دارد. اگر متولی بیت کوین واقعی را باز کند و در اختیار شخص دیگری قرار دهد، دارندگان توکن BTC بسته‌بندی‌شده سازگار با ERC-20 با یک دارایی بی‌ارزش باقی می‌مانند.

نحوه نگهداری بیت کوین سطح امنیت ارائه‌شده را تعیین می‌کند. به‌عنوان‌مثال، یک پل نگهبانی متمرکز که بیت کوین را نگه می‌دارد، سازمانی است که قول می‌دهد توکن های ERC-20 را بر روی اتریوم ضرب کند. باید به نهاد متمرکز اعتماد کرد که بیت کوین را نگه می‌دارد و با آن فرار نمی‌کند. کاربران باید اطمینان حاصل کنند که این سازمان‌ها حداقل توسط ضمانت‌ها و بیمه‌ها در صورت بروز مشکل پشتیبانی می‌شوند.

یک پل غیرمتمرکز با مدیریت قراردادهای هوشمند بهترین انتخاب در دنیای غیرمتمرکز کریپتو خواهد بود. نیازی به اعتماد به شخص ثالث نیست، فقط به کد قراردادهای هوشمند غیرقابل تغییر با مهر زمان اعتماد کنید.

امنیت پل‌های BTC پیچیده (اتصالات زنجیره‌ای متقابل) برای مدت طولانی در سراسر جامعه DeFi یک بحث داغ را نشان داده است، زیرا برای قفل نگه‌داشتن BTC واقعی باید به متولیان اعتماد کرد.

آیا توکن های پیچیده سرمایه‌گذاری خوبی هستند؟

توکن های پیچیده به‌طور فزاینده‌ای به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری خوب در دنیای ارزهای دیجیتال در نظر گرفته می‌شوند، جایی که بدون شک تأمین مالی غیرمتمرکز نقش مهمی ایفا خواهد کرد. در مدت کمی بیش از یک سال، حدود 800 میلیون دلار بیت کوین به wBTC تبدیل شد که ایده‌ای از سرمایه فعلی صنعت را ارائه می‌دهد.

بر اساس تحقیقات Arcane، مقدار بیت کوین قفل‌شده در بلاک چین اتریوم در سال 2021 به 189000 BTC افزایش‌یافته است. تخمین زده می‌شود که رکورد 1٪ از عرضه در گردش بیت کوین به میزان 18.73 میلیون در حال حاضر در DeFi از طریق توکن های بیت کوین پیچیده شده استفاده می‌شود.

توکن‌های پیچیده شده نقدینگی و کارایی سرمایه را برای مبادلات متمرکز و غیرمتمرکز افزایش می‌دهند، زیرا امکان جابجایی دارایی‌ها در چندین زنجیره وجود دارد که در غیر این صورت جدا باقی می‌ماند.

مزیت دیگر این است که زمان‌های سریع تراکنش و کارمزدهای پایین‌تری که توکن‌های پیچیده ارائه می‌دهند، به‌ویژه برای بلاک چین‌های کندی مانند بیت کوین یا اتریوم مفید است.

برخلاف سایر دارایی‌ها، توکن‌های بسته‌بندی‌شده نیز مالکیت کسری را ارائه می‌کنند که به مالکان اجازه می‌دهد بخش کوچکی از دارایی را خریداری و نگهداری کنند.